أرباح المجموعة وحركة البضائع المحلية اتجهتا في مسارين مختلفين
سجلت مجموعة موانئ أبوظبي صافي ربح قدره 975 مليون درهم في الربع الثالث، بزيادة 64% على الفترة نفسها من 2025، وفق النتائج التي غطتها «خليج تايمز» في 11 نوفمبر. وارتفعت إيرادات المجموعة 48% إلى 7.99 مليارات درهم خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر. وصعدت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 63% إلى 1.97 مليار درهم، بهامش 24.6% مقابل 22.3% قبل عام. وكان بيان الشركة السابق قد وضع صافي ربح الربع الثاني عند 836 مليون درهم.
وتصف أرقام التشغيل المحلية جانباً آخر من الأعمال. فبلغت مناولة الحاويات في الإمارات 751 ألف وحدة مكافئة لعشرين قدماً، بتراجع 57% عن الربع الثالث من 2025. وهبطت البضائع السائبة والعامة محلياً 54% إلى 4.5 ملايين طن. وتشمل الأرباح المجموعة الموحدة، بينما تقيس الأحجام تدفقات محددة في عملياتها المحلية. وتبين قراءة المقياسين معاً حجم الاضطراب في الإمارات ومساهمة الأنشطة التي تتجاوز حركة البضائع المحلية.
الربع السابق يحدد أساس المقارنة للتعافي
تحسنت الأحجام الإماراتية عن الربع الثاني من 2026. فارتفعت مناولة الحاويات أكثر من 30%، وزادت البضائع السائبة والعامة 48% قياساً بالربع السابق، وفق التغطية المنشورة. وبدأ التحسن من المستوى الأدنى خلال الاضطراب. وتبقى المقارنة السنوية دليلاً على الفجوة عن الفترة المماثلة من 2025. ويهم ذلك عملاء الخدمات المنتظمة لأن التدفقات قد تتعافى بينما تختلف المسارات والمواعيد عما كان متاحاً قبل عام.
وشرحت المجموعة في بيان أغسطس تطوير طرق بديلة متعددة الوسائط. وتحدد تغطية نوفمبر تحويل بضائع وخدمات تغذية بحرية إلى محطات الفجيرة وميناء خورفكان، مع وصلات برية وجوية وسعة تخزين إضافية. وتشغل هذه الترتيبات أجزاء أخرى من الشبكة عندما تتعطل الطرق المعتادة. وقد يلاحظ الشاحن ذلك في تغيير الطريق أو النقل بالشاحنات أو اختلاف احتياجات التخزين، تبعاً للبضاعة والحجز.
الملاحة والخدمات اللوجستية ساهمتا بجانب كبير من النمو
زادت إيرادات القطاع البحري والشحن 56% إلى 4.74 مليارات درهم، وبلغت أرباحه قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 1.23 مليار درهم. وشملت العوامل المعلنة سعة إضافية وأسعاراً أعلى في خدمات التغذية والناقلات وسفن الدحرجة. وبلغت إيرادات الخدمات اللوجستية 1.96 مليار درهم بزيادة 76%، وارتفعت أرباحها وفق المقياس نفسه إلى 116 مليوناً. كما صعدت إيرادات الموانئ 12% إلى 798 مليون درهم. وتوضح هذه الأرقام مصادر النمو بتفصيل يتجاوز إجمالي الربح.
وتظهر الأرقام أيضاً دور تنوع الأنشطة. فقد تحتاج الحاوية المحولة من محطة إلى نقل أو مناولة إضافية في مكان آخر، وقد ينمو نشاط الشحن مع تغير سعة السفن والأسعار. ويمكن ظهور الآثار في قطاعات مختلفة من المجموعة المتكاملة. وتقرأ مقاييس القطاعات مع الإجمالي الموحد الذي يعكس المجموعة ككل. ويبين الربع جدوى مقارنة حجم الموانئ وإيرادات الشحن وأرباح الخدمات اللوجستية كلٌّ على حدة.
إنفاق الاستحواذ يؤثر في صورة التدفقات النقدية
أوردت «خليج تايمز» 2.94 مليار درهم من النقد المتولد عن التشغيل، وتدفقاً نقدياً حراً للشركة سالباً بقيمة 691 مليون درهم. وعزت الرقم الأخير إلى تمويل الاستحواذ على مشغل المحطات البرازيلي «كوريدور لوجيستيكا إي إنفراستروتورا» المعروف باسم CLI. وذكرت أن الرقم دون الصفقة موجب بقيمة 1.17 مليار درهم. وكانت المجموعة قد كشفت عن الصفقة في بيان أغسطس. وتجيب الأرقام الثلاثة عن أسئلة مختلفة بشأن التشغيل والإنفاق الاستثماري والمقارنة بعد استبعاد الصفقة.
ويختلف صافي ربح المجموعة البالغ 975 مليون درهم عن الـ767 مليون درهم العائدة إلى مالكي الشركة. ويتعلق المقياسان بالربع نفسه ويعكسان حصصاً مختلفة في الأرباح. وفي المقارنة عبر الزمن، يمنع توحيد تعريف الربح والفترة إعطاء انطباع بتراجع رقم لمجرد أن نطاقه أضيق. كما تفيد مقارنة التدفق النقدي الحر المعلن بالمقياس المعدل للاستحواذ عندما توضح الصفقة.
البيانات المقبلة تبين مسار استقرار الشبكة
تتعلق أسئلة العملاء بحجم عودة المناولة المحلية، واستمرار الطرق البديلة، وإمكان توقع ترتيبات التسليم بدرجة أكبر. وانتهى الربع في سبتمبر، فتصف الأرقام فترة مكتملة. ويحتاج من يخطط لشحنة حالية إلى جدول الناقل أو المحطة. ويبين التحسن الفصلي طريقة تكيف العمليات في الصيف، فيما تظهر البيانات اللاحقة مدى استمراره.
وتحدد الربع زيادة أرباح الشحن والخدمات اللوجستية وضعف الأحجام المحلية والإنفاق النقدي المرتبط بالاستحواذ. ويمكن للنتائج المقبلة بيان ما يستمر من نمو الإيرادات مع تغير الطرق والأسعار، ومساهمة CLI بعد الاستحواذ. ويوثق تقرير نوفمبر فترة ارتفعت فيها أرباح مجموعة موانئ أبوظبي، فيما كانت مناولة عملياتها الإماراتية أقل بكثير من العام السابق. بقلم Gabriel Nicolaev – CyGuru
Gabriel Nicolaev – CyGuru
